1、Private Equity，简称PE。

2、 国内通常把PE翻译成狭义的股权投资，即“私募股权投资”，是指投资于非上市股权，或者上市公司非公开交易股权的一种投资方式。

3、私募股权投资的资金来源，既可以向社会不特定公众募集，也可以采取非公开发行方式，向有风险辨别和承受能力的机构或个人募集资金。

(资料图)

4、 　　PE的盈利模式既简单也直接，其收益取决于P×E，但此PE非彼PE（Private Equity）。

5、其中，P指的是价格（Price），反映的是以市盈率为代表的投资价格；E指的是收益（Earning），反映的是以净利润或EPS为代表的企业业绩。

6、企业的收益E是基数，价格P则是乘数，PE的投资收益就在于退出与投资是其P×E的差异，既包括 企业经营业绩上的差异，也包括投资价格上的差异。

7、 国内PE目前的盈利模式主要是寻找具有上市潜力的企业，借由企业上市后估值的大幅增长获取投资收益，而估值的提升主要是依赖估值体系中价格的变化，而不是企业经营业绩的提升。

8、PE投资企业时，市盈率一般在10倍左右，一旦企业成功上市，二级市场给予企业的市盈率则达50倍甚至更高。

9、曾经有一份报告显示，PE若投资Pre-IPO项目，一年后被投企业上市，PE的平均收益水平在5倍左右。

10、二级市场的高市盈率成为PE高投资收益的主要来源，因此，企业能否上市成为PE投资获利的关键，而企业的业绩成长反而显得不那么重要了。

11、这也正是目前国内PE行业经常出现“围抢”Pre-IPO项目、“唯上市论英雄”的主要原因。

12、 　　其实从起源和机制设立原则上看，PE属于金融服务行业，本质上是Agency(专业金融中介机构)。

13、从设立的使命而言，PE的使命应该是让LP（投资人或有限合伙人）和GP（普通合伙人）的价值最大化。

14、但个人认为不仅如此，从PE所处的价值链上看，PE更高层次的使命应该是让Stakeholder（利益攸关者）的价值最大化。

15、这里的Stakeholder就应该包括PE投资的企业以及PE管理团队员工（非GP）。

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